复杂型腔零件的铸造技术：消失模

  [铁甲工程机械网原创] 对我们干工程机械这行的人来说，接触钢铁件是一件极其平常的事。但是我们在使用、维修和拆装如发动机、变速箱、液压泵一类机械零件的时候，有没有想过这几个问题：这么复杂的型腔零件是怎么产出的？铁水是怎么顺着我们工艺设计的要求凝结成型的呢？为什么我国的工程机械企业还不能生产出性能优越的发动机和液压件？要回答清楚这样一些问题会涉及到各种方面的技术，其中关联性最大的一个因素莫过于钢铁零件的消失模铸造技术。

  如下图，通过设计形状相似的泡沫模型，浇铸铁水后，泡沫模型消失，铁水占据了泡沫的空间就得到了我们想要的壳体铸件。

  消失模铸造（又称实型铸造）是将与铸件尺寸形状相似的石蜡或泡沫模型粘结组合成模型簇，刷涂耐火涂料并烘干后，埋在干石英砂中振动造型，在负压下浇注，使模型气化，液体金属占据模型位置，凝固冷却后形成铸件的新型铸造方法。

  消失模设备铸造极具特殊性，干砂造型无任何粘结剂，造型及浇铸都无需取出模具，极大地改善了铸件设计的自由度，提高了铸件的表面光洁度及尺寸精度。利用负压紧实形成的一箱多铸工艺，有利于提高工艺出品率，提高生产效率。消失模铸造是目前国际上最先进的铸造工艺之一，被誉为铸造史上的一次“革命”，国内外称之为21世纪绿色铸造。

  可见，该流程的主要工部有：熔化工部；制模工部；模型组合及涂层烘干工部；造型浇注工部；落砂清理工部。

  仔细看一下这个变速箱箱体的泡沫模型，该泡沫模型总共由4个分型泡沫组成。这些分型泡沫是由发泡机配上专用模具制造而成的。

  用胶布粘结这4个分型面构成一个整齐的变速箱箱体泡沫模型。粘结过程中要对位准确，一旦出错，会造成铁水浇铸错位，得不到合格的铸件。

  粘结铁水浇铸的浇道模型。浇道能够控制金属液充填铸型的速度和方向，调节铸型各部分的温度和铸件的凝固顺序，并对铸件有一定的补缩作用。

  浇铸成型的变速箱箱体。用消失模技术浇铸成型的铸件尺寸形状精确， 可以更加好地保证机器部件中的轴、套、齿轮的相互位置，提高传动效率。此外，也能使铸件表面光洁度更高， 无飞边毛刺，使清理打磨工作量减少50%以上。

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  1.铸件尺寸形状精确，重复性好，表面光洁度高，具有精密铸造的特点；负压浇注，更加有助于液体金属的充型和补缩，提高了铸件的组织致密度

  3.不合箱、不取模，大大简化了造型工艺，消除了因取模、合箱引起的铸造缺陷和废品；

  4.采用无粘结剂、无水分、无任何添加物的干砂造型，根除了由于水分、添加物和粘结剂引起的各种铸造缺陷和废品；

  5.落砂极其容易，大幅度的降低了落砂的工作量和劳动强度； 铸件无飞边毛刺，使清理打磨工作量减少50%以上；

  6.可在理想位置设置合理形状的浇冒口，不受分型、取模等传统因素的制约，减少了铸件的内部缺陷；

  7.易于实现机械化自动流水线生产，生产线弹性大，可在一条生产线上实现不同合金、不一样的形状、不同大小铸件的生产；利用消失模铸造工艺，能够准确的通过熔化能力，完成任意大小的铸件。

  目前，我国的消失模铸造厂家大大小小有数千家，真正好的没有几家。例如比较大型，而又比较早期开发该项目的山东金阳机械制造有限公司。但大部分的工厂生产能力都不大（与国外动辄数万吨的生产能力相比差距较大）。我国国产的消失模铸造设备水平能基本满足生产的需要，但提供者对于消失模铸造技术和生产的基本工艺的掌握却差别不一。我国的生产厂商过去在引进消失模铸时，过分注重硬件设备的引进，而忽视软技术的引进。消失模铸造对于大多数企业来讲，毕竟是新生事物，从接触到理解到应用需要一个过程，是无法一蹉而就的。

  消失模铸造在现实生产中比较主体问题是三孔缺陷（气孔、缩孔、渣孔），作为液压件外壳的碳素钢、不锈钢、铸铁铸铜件在机械加工时对对三孔缺陷的要求很高，有些特殊铸件还要进行解剖及压力极限爆破等破坏性试验，重点部位不允许焊补及组织偏析。

  消失模铸造是生产制造发动机和液压件等一类高精密机器设备的重要技术。由于我国的消失模铸造水平有限，很多国内的知名工程机械企业尚不能很好地处理三孔缺陷，从而给制造出符合挖掘机使用的液压件增加了一个不稳定因素，比如说， ,液压泵在30-50MPa的工作环境下，直径1mm的渣孔就会让液压能减少好几个百分点，进而造成挖掘机挖掘无力，大大影响了机器的性能。

中电建路桥集团获得一种石材矿山尾矿渣制备生态修正资料的办法专利

  金融界2025年1月21日音讯，国家知识产权局信息数据显现，中电建路桥集团有限公司获得一项名为“一种石材矿山尾矿渣制备生态修正资料的办法”的专利，授权公告号CN 118718983 B，请求日期为2024年6月。

  天眼查资料显现，中电建路桥集团有限公司，成立于2006年，坐落北京市，是一家以从事非金属矿采选业为主的企业。企业注册本钱900000万人民币，实缴本钱900000万人民币。经过天眼查大数据分析，中电建路桥集团有限公司共对外出资了170家企业，参加招投标项目5000次，知识产权方面有商标信息6条，专利信息1802条，此外企业还具有行政许可208个。

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“干”在春天系列访谈｜王京海：扛牢首倡之地政治责任 以改革创新助推县域经济高质量发展

  “湘西州委十二届九次全会暨州委经济工作会议明确了‘稳、进、高、新、活’的工作方向，提出了‘拼、争、冲、干’的工作要求，为深入贯彻落实习考察湖南重要讲话和指示精神以及中央、省委经济工作会议精神指明了前进方向。”2月18日，花垣县委书记、县长王京海就如何贯彻落实州委经济工作会议精神接受记者正常采访时表示，在新起点上，花垣县将坚决扛牢首倡之地政治责任，紧扣州委经济工作会议要求，以时不我待的紧迫感和使命感，在产业高质量发展、乡村振兴、绿色转型、民生保障等方面精准发力，以钉钉子精神扎实推动县域经济高水平质量的发展，为打造“三区两地”、建设“五个湘西”贡献花垣力量。

  扛牢政治责任，奋力走好乡村振兴之路。持续推进驻村帮扶“三个一”和“321”领导干部帮扶机制，巩固拓展脱贫攻坚成果。坚持把“四个高于”作为衡量经济发展、检验工作成效的重要标尺，把发展富民产业作为“一把手”工程，深入推动“一户一大”“一人一技”培养计划，想方设法增加农民收入。依托十八洞党校、十八洞乡村振兴学院，深入挖掘红色资源的精神内核和文化价值，重点围绕十八洞片区和新兴领域党建创特色，抓好中央党建联系点各项工作。实施好十八洞片区乡村振兴规划，快速推进省级农村综合性改革试点项目，促进十八洞片区协同发展的同时，以点带面示范引领县域“三农”现代化。

  坚持绿色发展，全面完成矿业治理任务。深入践行习生态文明思想，持续推动矿业综合整治，确保2025年底前实现标本兼治、绿色转型。健全项目推进机制，持续推进矿业环境治理、闭库闭坑等矿业权退出后续相关工作，持续实施好长江经济带绿色发展专项、EOD等重点项目，不断巩固拓展矿业整治成果。完善科学技术创新机制，加强与中南大学等高校合作，破解矿渣综合利用技术难题，推动实现矿渣减量化、无害化和资源化利用。健全矿业产业转型发展推进机制，加快建设国家级矿产资源开采加工基地、钙基新材料示范基地、智能矿山科研中心，推动矿业转型绿色发展。扎实推进林业碳汇试点县改革，让“绿水青山”变为“金山银山”。

  锚定发展新方位，加快构建现代产业体系。对标省委、省政府“4×4”和州委州政府“1+5+X”现代化产业体系发展的策略，以新发展理念引领改革，加快建设新材料、新能源、新农业、新文旅“四新”现代化产业体系。立足自身资源禀赋，加快传统工业转型升级，鼓励支持东矿、太丰、三立等企业延伸产业链，加速引进一批锰基、锌基、钙基产业，推动矿业向精深加工、中下游新材料产业高质量发展。推动氢能源装备制造、集中式光伏发电、分布式屋顶光伏发电等项目尽快投产，快速推进新能源产业高质量发展。以十八洞、边城茶峒等景区为依托，挖掘红色文化、民俗文化，开发沉浸式体验项目，建设旅游新场景，筹备旅游发展大会，让文旅产业成为新增长点。推进农业特色产业“851”工程，完善配套设施，做强“十八洞”品牌，提升农产品附加值。

  强化民生保障，着力提升群众幸福指数。深入践行以人民为中心的发展理念，落实就业优先战略，坚持把稳定就业、促进创业作为重大民生工程，全力促进就业创业。继续做好“一老一小”工作，加强对农村老年人、妇女、儿童、残疾人等特殊群体关心关爱，加大民生领域保障力度。调整优化中小学幼儿园布局，大力实施医疗卫生强基工程，着力办好民生实事。聚焦重点领域，常态化开展安全风险隐患排查整治，努力实现“三坚决两确保”目标。构建防范化解风险的长效机制，妥善化解债务、金融、房地产等领域风险。坚持和发展新时代“枫桥经验”，坚持好县领导集体接访和接访提前公示制度，加强社会治安综合治理，依法打击各类违法犯罪活动，维护社会大局安定，建设更高水平的“法治花垣”“平安花垣”。

《人生真美丽

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  《人生真美丽》是雅各布·库尼导演的一部超级经典的国产中国大陆片，这个剧首要叙述了：专心于学术研究的齐江大学副校长郑寒江临危受命来到齐江担任主管环保问题的副市长面对齐江严峻的环保局势和杂乱的利益局势郑寒江在重重阻力中联合部队将矿渣填埋、空气污染、水系污染等等问题逐个战胜更是，想看更多的相关影视作品，请保藏咱们的网站：

上市首日暴跌4767%基石

  自2024年12月份以来，港股新股市场情绪已有所回暖，月内上市的10只新股仅多点数智(02586)于上市首日跌破发行价，首日破发率仅10%。

  且进入2025年以来，回暖的市场情绪得以延续，1月8日上市的脑动极光-B(06681)以及1月9日上市的汇舸环保(02613)均实现了上市首日收涨。但即使在这样的市场情绪之下，海螺材料科技(02560)却以暴跌的方式完成了其在长期资金市场的首秀。

  智通财经APP观察到，在暗盘阶段便已大跌31.33%的海螺材料科技，于1月9日以暴跌40%的开盘价正式上市交易。开盘一分钟内虽有小幅拉升，但随后抛压汹涌而出，直接将股价砸至1.64港元，较3港元发行价跌45.33%。

  此后海螺材料科技股价便“深水”横盘整理，但至下午开盘，资金又开始新一轮博弈，整个下午是震荡下跌的走势，最终以“大阴线”的方式收盘，收盘价为全天最低点，报价1.57港元，较发行价暴跌47.67%，全天成交额8680.73万港元，参与打新的投资者早已是一片哀嚎。

  事实上，若对海螺材料科技的基本面及估值有深入了解，那么对其上市首日的表现便不会感到意外。

  为上市海螺材料科技其实做了充分准备，6大基石投资者直接将国际配售的股份“包圆”了，如此“豪横”的场面并不多见，不过若从股价表现来看，显然收效甚微。

  据招股书显示，海螺材料科技在此次IPO中总计发行了144,974,000股H股，已发行股份占公司总股本的25%，募集资金净额约4亿港元。其中，公开发售超购25.83倍，触发回拨机制，公开发售股份占全球发售股份的比例由10%调升至30%，即公开发售43,493,000股H股。

  在国际配售方面，海螺材料科技发行了101,481,000股H股，占全球发售股份的70%。而国际配售中的承配人，可以说完全是基石投资者。据配发结果公告显示，海螺材料科技的基石投资者分别为国轩高科、安徽盛昌化工、芜湖阿泰克生物科技、SCGC资本、广东纵行科技、深圳高灯计算机科技，该等基石投资者所认购股份占发售股份的百分比分别为12.1%、16.1%、12.19%、10.83%、4.66%、14.04%，合计69.92%，已接近国际配售70%的股份占比。

  毫无疑问，截至海螺材料科技上市首日收盘，6大基石投资者已大幅亏损，合计认购了超3亿港元的股份目前市值已近乎“腰斩”。而比基石投资者更为崩溃的，或许便是一众首次公开发售前投资者。

  据招股书显示，海螺材料科技于2023年1月13日根据首次公开发售前投资协议引入了6位投资者，该等投资者以2.77块钱每股的价格合计认购约7336万股股份，合计金额超2亿人民币。从成本来看，2.77块钱的认购价与海螺材料科技3港元的发行价接近，而该等投资者苦等一年后，IPO似乎并没给投资人带来足够的惊喜。

  但让人意外的是，在上述6位投资者中，科改策源有限合伙企业、安徽中安有限合伙企业两位则选择在IPO前完成了退出。2023年8月16日，科改策源有限合伙企业将其所持的4.15%股份转售予海螺材料科技的控制股权的人海螺科创，总对价5214.96万元，较成本4997.62万元高出4.35%。2023年10月16日，安徽中安有限合伙企业将其所持有的2.3%股权转售予海螺科创，总对价2994.8万元，较成本价2765.7万元高出8.28%。

  至此，海螺材料科技自2023年以来引入的各类投资者除科改策源有限合伙企业、安徽中安有限合伙企业两家及时退出之外，其他投资者已全部深套其中。由于国际配售基本被基石投资者“包圆”，而基石投资者有6个月的禁售期，因此海螺材料科技上市首日的其实都是由公开发售下的散户砸盘所致。若结合海螺材料科技的基本面来看，公开发售前投资者以及基石投资者想要解套或许已是希望渺茫。

  海螺材料科技的前身是由《财富》中国五百强企业海螺集团成立，且随后通过于2018年收购山东宏艺、眉山海螺及襄阳海螺而来。海螺集团旗下有水泥行业首家A+H上市公司海螺水泥(600585.SH，，而海螺材料科技便是依托海螺水泥发展至今。

  据招股书显示，海螺材料科技是一家生产及销售水泥外加剂、混凝土外加剂及其相关上游原材料的精细化工材料供应商。公司的产品最重要的包含很多类型的水泥外加剂及混凝土外加剂、水泥外加剂的在制中间产品(即醇胺)及混凝土外加剂的在制中间产品(即聚醚单体及聚羧酸母液)。

  从市场地位来看，以2023年水泥助磨剂销量计，中国前五大市场参与者约占49.6%，海螺材料科技位列第一，市场占有率约为34.6%。此外，以2023年水泥外加剂销量计，中国前五大市场参与者约占41.2%，海螺材料科技位列中国第一，市场占有率约为28.3%。

  显然，海螺材料科技在水泥助磨剂、水泥外加剂两个市场中已是领先企业，且公司近几年来实现了逆势成长。由于房地产行业的持续低迷，近几年来的水泥市场持续萎缩，2019年至2023年，中国水泥生产的市场规模复合年增长率为-3.5%，且据国家统计局多个方面数据显示，2024年1至11月份，全国水泥产量167068万吨，同比下降10.1%。

  与全国水泥市场的不断萎缩相比，海螺材料科技却实现了收入的稳步增长。多个方面数据显示，从2021年至2023年，海螺材料科技的收入分别是15.38亿元(人民币，下同)、18.4亿元、23.96亿元，年复合增速24.82%。在2024年上半年中，其总收入增长6.56%至11.03亿元。

  之所以能实现总收入的稳步增长，主要得益于海螺材料科技来自第三方客户收入占比的快速提升。据招股书显示，海螺材料科技来自关联方的收入呈现出明显的逐年下滑趋势，但来自第三方的收入占比从2021年的44.7%一路上升至2023年的67.5%，第三方客户成为了海螺材料科技收入持续增长的核心推动力。

  但与收入端的持续成长相比，海螺材料科技利润端的表现便较为逊色。据招股书显示，2021年至2024年上半年，海螺材料科技的净利润分别为1.27亿元、9240万元、1.44亿元及6020万元，波动较为显著，对应的净利润率分别为8.25%、5.02%、6.01%及5.46%，整体呈下滑趋势。

  除净利润释放受阻之外，海螺材料科技仍面临着多个潜在的经营挑战或风险。其一是市场需求或许将持续处于收缩状态。市场预计2025年在地产尚未回稳、基建拖动有限的背景下，水泥需求可能仍将继续下降，而从长久来看，长久来看，水泥需求可能维持在15~17亿吨的较低水平。虽然海螺材料科技通过关联方+第三方的模式可实现双轮驱动，但面对行业需求的下滑，公司业务开拓的难度也将随之加大。

  其二，第三方客户占比越高，或对海螺材料科技的盈利水平造成影响。据招股书显示，2021至2024年上半年，海螺材料科技来自关联方客户的毛利率分别是32.7%、36.5%、42.1%及45.4%;而于相应期间，公司向第三方客户销售的毛利率分别是23.1%、31.7%、34.0%及40.2%。

  由此可见，海螺材料科技在拓展第三方客户时，是以牺牲产品利润率为前提，这反映了市场之间的竞争的剧烈。且目前整个水泥行业有明显的产能过剩压力，若未来竞争持续加剧，必然会对海螺材料科技拓展第三方客户造成明显困扰。

  其三，客户集中度仍较高。据招股书显示，2021年至2024年上半年，海螺材料科技来自前五大客户收入占比分别为66.8%、54.3%、49.7%及44.4%，其中最大客户海螺集团分别占约52.5%、41.6%、31.8%及30.7%。虽然客户集中度已成下降趋势，但目前仍处于相比来说较高的水平，这或会造成业绩波动大、财务信贷风险集中等诸多问题。

  其四，应收账款持续走高蕴藏减值风险。据招股书显示，2021至2024年上半年，海螺材料科技的贸易应收款项持续高增，分别约为3.01亿元、5.57亿元、7.56亿元及7.87亿元，约占总营收的19.6%、30.3%、31.6%及71.4%，且同期贸易应收款项平均周转天数分别为68.8天、73.0天、82.2天及99.7天，周转天数亦不断延长。

  不断走高的应收账款，或将加剧公司的公司运营风险和财务成本，且若账款未能及时回收所造成的拨备亦会影响公司净利润释放，应收账款周转天数的不断延长也将加剧公司的资金压力。

  其五，估值过高。海螺材料科技IPO完成后，其总股本接近5.8亿股，以每股3港元的发行价计算，其IPO市值达到了约17.4亿港元。而其2023年的净利润仅1.44亿人民币，对应2023年的PE高达约11.4倍。且从PB估值来看，海螺材料科技截至2024年6月30日止的总资产为24.16亿人民币，总负债为14.07亿人民币，净资产为10亿人民币，IPO市值对应的PB估值高达1.64倍。

  纵观港股已上市的水泥股，PB估值大部分处于0.5倍以下，即使水泥龙头海螺水泥也仅0.509倍的PB。

  综合而言，海螺材料科技虽然凭借第三方客户的快速拓展实现了收入端的逆势增长，但其利润端释放并不显著，且公司未来发展仍需面临行业需求持续收缩、市场之间的竞争不断加剧、客户集中度与应收账款双高等个潜在经营挑战。与此同时，较同业偏高的PB估值或也将成为海螺材料科技证券交易市场表现的“晴雨表”。

上市首日暴跌4767%基石

  自2024年12月份以来，港股新股市场情绪已有所回暖，月内上市的10只新股仅多点数智(02586)于上市首日跌破发行价，首日破发率仅10%。

  且进入2025年以来，回暖的市场情绪得以延续，1月8日上市的脑动极光-B(06681)以及1月9日上市的汇舸环保(02613)均实现了上市首日收涨。但即使在这样的市场情绪之下，海螺材料科技(02560)却以暴跌的方式完成了其在长期资金市场的首秀。

  智通财经APP观察到，在暗盘阶段便已大跌31.33%的海螺材料科技，于1月9日以暴跌40%的开盘价正式上市交易。开盘一分钟内虽有小幅拉升，但随后抛压汹涌而出，直接将股价砸至1.64港元，较3港元发行价跌45.33%。

  此后海螺材料科技股价便“深水”横盘整理，但至下午开盘，资金又开始新一轮博弈，整个下午是震荡下跌的走势，最终以“大阴线”的方式收盘，收盘价为全天最低点，报价1.57港元，较发行价暴跌47.67%，全天成交额8680.73万港元，参与打新的投资者早已是一片哀嚎。

  事实上，若对海螺材料科技的基本面及估值有深入了解，那么对其上市首日的表现便不会感到意外。

  为上市海螺材料科技其实做了充分准备，6大基石投资者直接将国际配售的股份“包圆”了，如此“豪横”的场面并不多见，不过若从股价表现来看，显然收效甚微。

  据招股书显示，海螺材料科技在此次IPO中总计发行了144,974,000股H股，已发行股份占公司总股本的25%，募集资金净额约4亿港元。其中，公开发售超购25.83倍，触发回拨机制，公开发售股份占全球发售股份的比例由10%调升至30%，即公开发售43,493,000股H股。

  在国际配售方面，海螺材料科技发行了101,481,000股H股，占全球发售股份的70%。而国际配售中的承配人，可以说完全是基石投资者。据配发结果公告显示，海螺材料科技的基石投资者分别为国轩高科、安徽盛昌化工、芜湖阿泰克生物科技、SCGC资本、广东纵行科技、深圳高灯计算机科技，该等基石投资者所认购股份占发售股份的百分比分别为12.1%、16.1%、12.19%、10.83%、4.66%、14.04%，合计69.92%，已接近国际配售70%的股份占比。

  毫无疑问，截至海螺材料科技上市首日收盘，6大基石投资者已大幅亏损，合计认购了超3亿港元的股份目前市值已近乎“腰斩”。而比基石投资者更为崩溃的，或许便是一众首次公开发售前投资者。

  据招股书显示，海螺材料科技于2023年1月13日根据首次公开发售前投资协议引入了6位投资者，该等投资者以2.77块钱每股的价格合计认购约7336万股股份，合计金额超2亿人民币。从成本来看，2.77块钱的认购价与海螺材料科技3港元的发行价接近，而该等投资者苦等一年后，IPO似乎并没给投资人带来足够的惊喜。

  但让人意外的是，在上述6位投资者中，科改策源有限合伙企业、安徽中安有限合伙企业两位则选择在IPO前完成了退出。2023年8月16日，科改策源有限合伙企业将其所持的4.15%股份转售予海螺材料科技的控制股权的人海螺科创，总对价5214.96万元，较成本4997.62万元高出4.35%。2023年10月16日，安徽中安有限合伙企业将其所持有的2.3%股权转售予海螺科创，总对价2994.8万元，较成本价2765.7万元高出8.28%。

  至此，海螺材料科技自2023年以来引入的各类投资者除科改策源有限合伙企业、安徽中安有限合伙企业两家及时退出之外，其他投资者已全部深套其中。由于国际配售基本被基石投资者“包圆”，而基石投资者有6个月的禁售期，因此海螺材料科技上市首日的其实都是由公开发售下的散户砸盘所致。若结合海螺材料科技的基本面来看，公开发售前投资者以及基石投资者想要解套或许已是希望渺茫。

  海螺材料科技的前身是由《财富》中国五百强企业海螺集团成立，且随后通过于2018年收购山东宏艺、眉山海螺及襄阳海螺而来。海螺集团旗下有水泥行业首家A+H上市公司海螺水泥(600585.SH，，而海螺材料科技便是依托海螺水泥发展至今。

  据招股书显示，海螺材料科技是一家生产及销售水泥外加剂、混凝土外加剂及其相关上游原材料的精细化工材料供应商。公司的产品最重要的包含很多类型的水泥外加剂及混凝土外加剂、水泥外加剂的在制中间产品(即醇胺)及混凝土外加剂的在制中间产品(即聚醚单体及聚羧酸母液)。

  从市场地位来看，以2023年水泥助磨剂销量计，中国前五大市场参与者约占49.6%，海螺材料科技位列第一，市场占有率约为34.6%。此外，以2023年水泥外加剂销量计，中国前五大市场参与者约占41.2%，海螺材料科技位列中国第一，市场占有率约为28.3%。

  显然，海螺材料科技在水泥助磨剂、水泥外加剂两个市场中已是领先企业，且公司近几年来实现了逆势成长。由于房地产行业的持续低迷，近几年来的水泥市场持续萎缩，2019年至2023年，中国水泥生产的市场规模复合年增长率为-3.5%，且据国家统计局多个方面数据显示，2024年1至11月份，全国水泥产量167068万吨，同比下降10.1%。

  与全国水泥市场的不断萎缩相比，海螺材料科技却实现了收入的稳步增长。多个方面数据显示，从2021年至2023年，海螺材料科技的收入分别是15.38亿元(人民币，下同)、18.4亿元、23.96亿元，年复合增速24.82%。在2024年上半年中，其总收入增长6.56%至11.03亿元。

  之所以能实现总收入的稳步增长，主要得益于海螺材料科技来自第三方客户收入占比的快速提升。据招股书显示，海螺材料科技来自关联方的收入呈现出明显的逐年下滑趋势，但来自第三方的收入占比从2021年的44.7%一路上升至2023年的67.5%，第三方客户成为了海螺材料科技收入持续增长的核心推动力。

  但与收入端的持续成长相比，海螺材料科技利润端的表现便较为逊色。据招股书显示，2021年至2024年上半年，海螺材料科技的净利润分别为1.27亿元、9240万元、1.44亿元及6020万元，波动较为显著，对应的净利润率分别为8.25%、5.02%、6.01%及5.46%，整体呈下滑趋势。

  除净利润释放受阻之外，海螺材料科技仍面临着多个潜在的经营挑战或风险。其一是市场需求或许将持续处于收缩状态。市场预计2025年在地产尚未回稳、基建拖动有限的背景下，水泥需求可能仍将继续下降，而从长久来看，长久来看，水泥需求可能维持在15~17亿吨的较低水平。虽然海螺材料科技通过关联方+第三方的模式可实现双轮驱动，但面对行业需求的下滑，公司业务开拓的难度也将随之加大。

  其二，第三方客户占比越高，或对海螺材料科技的盈利水平造成影响。据招股书显示，2021至2024年上半年，海螺材料科技来自关联方客户的毛利率分别是32.7%、36.5%、42.1%及45.4%;而于相应期间，公司向第三方客户销售的毛利率分别是23.1%、31.7%、34.0%及40.2%。

  由此可见，海螺材料科技在拓展第三方客户时，是以牺牲产品利润率为前提，这反映了市场之间的竞争的剧烈。且目前整个水泥行业有明显的产能过剩压力，若未来竞争持续加剧，必然会对海螺材料科技拓展第三方客户造成明显困扰。

  其三，客户集中度仍较高。据招股书显示，2021年至2024年上半年，海螺材料科技来自前五大客户收入占比分别为66.8%、54.3%、49.7%及44.4%，其中最大客户海螺集团分别占约52.5%、41.6%、31.8%及30.7%。虽然客户集中度已成下降趋势，但目前仍处于相比来说较高的水平，这或会造成业绩波动大、财务信贷风险集中等诸多问题。

  其四，应收账款持续走高蕴藏减值风险。据招股书显示，2021至2024年上半年，海螺材料科技的贸易应收款项持续高增，分别约为3.01亿元、5.57亿元、7.56亿元及7.87亿元，约占总营收的19.6%、30.3%、31.6%及71.4%，且同期贸易应收款项平均周转天数分别为68.8天、73.0天、82.2天及99.7天，周转天数亦不断延长。

  不断走高的应收账款，或将加剧公司的公司运营风险和财务成本，且若账款未能及时回收所造成的拨备亦会影响公司净利润释放，应收账款周转天数的不断延长也将加剧公司的资金压力。

  其五，估值过高。海螺材料科技IPO完成后，其总股本接近5.8亿股，以每股3港元的发行价计算，其IPO市值达到了约17.4亿港元。而其2023年的净利润仅1.44亿人民币，对应2023年的PE高达约11.4倍。且从PB估值来看，海螺材料科技截至2024年6月30日止的总资产为24.16亿人民币，总负债为14.07亿人民币，净资产为10亿人民币，IPO市值对应的PB估值高达1.64倍。

  纵观港股已上市的水泥股，PB估值大部分处于0.5倍以下，即使水泥龙头海螺水泥也仅0.509倍的PB。

  综合而言，海螺材料科技虽然凭借第三方客户的快速拓展实现了收入端的逆势增长，但其利润端释放并不显著，且公司未来发展仍需面临行业需求持续收缩、市场之间的竞争不断加剧、客户集中度与应收账款双高等个潜在经营挑战。与此同时，较同业偏高的PB估值或也将成为海螺材料科技证券交易市场表现的“晴雨表”。

中电建路桥集团获得一种石材矿山尾矿渣制备生态修正资料的办法专利

  金融界2025年1月21日音讯，国家知识产权局信息数据显现，中电建路桥集团有限公司获得一项名为“一种石材矿山尾矿渣制备生态修正资料的办法”的专利，授权公告号CN 118718983 B，请求日期为2024年6月。

  天眼查资料显现，中电建路桥集团有限公司，成立于2006年，坐落北京市，是一家以从事非金属矿采选业为主的企业。企业注册本钱900000万人民币，实缴本钱900000万人民币。经过天眼查大数据分析，中电建路桥集团有限公司共对外出资了170家企业，参加招投标项目5000次，知识产权方面有商标信息6条，专利信息1802条，此外企业还具有行政许可208个。

干货收藏！智研咨询重磅发布：中国矿渣微粉行业市场研究报告

  《2024-2030年中国矿渣微粉行业市场发展调研及投资方向分析报告》领域的专业市场研究报告，是矿渣微粉行业发展忠实的记录者和见证者。旨在为中国矿渣微粉行业生产厂商、政府机构、业界专家了解和掌握中国矿渣微粉发展脉络提供全面参考。

  《报告》自2017年开始出版，每年一版，目前已连续8年。智研咨询研究团队持续跟进矿渣微粉发展历史，总结现状、深化研究、探索规律，《报告》总计12章，从行业概述、运行环境、供需现状、区域分布、竞争现状、投资机会、投资风险等多个角度，通过详实的数据，全面总结和回顾了2023年矿渣微粉行业的新趋向、新亮点，同时对现存问题进行了深度思考，为下一步矿渣微粉行业高水平质量的发展提出了一系列有益的建议和未来的展望。

  矿渣微粉全称为粒化高炉矿渣粉，是由钢铁厂冶炼生铁时产生的废渣经干燥磨粉而成。矿渣微粉技术的研发与应用，能显著提升混凝土在使用的过程中的强度，对其整体质量的提升有很大助益。另外，矿渣微粉技术对水泥混凝土的碱骨料反应能产生非常明显的抑制作用，进而提升混凝土的耐久性。矿渣微粉技术还有助于减少或规避混凝土搅拌作业中反水现象的发生，改善水泥搅拌质量。据统计，2023年我国矿渣微粉产量为10292万吨，需求量为10273万吨，市场规模为330.8亿元。

  矿渣微粉行业产业链上游最重要的包含原材料供应环节，即粒化高炉矿渣的供应。这些矿渣主要来自于钢铁生产的全部过程中的副产品。上游还包括为矿渣微粉生产提供所需设备和技术上的支持的供应商，例如磨粉设备制造商、技术开发和服务提供商等。此外，还可能涉及到辅助材料如石膏的供应，因为有时会在矿渣微粉的制备过程中添加少量石膏以改善其性能。矿渣微粉行业的中游主要是矿渣微粉的生产环节。下游消费领域最重要的包含混凝土制造、水泥制品生产、基础设施建设以及其它建材行业。

  我国的矿渣粉行业集中度较低，企业实力普遍较小。国内矿渣微粉生产商主要有宝钢建材、武新股份、中天新材、日钢集团、鲁新新材、广西源盛、韶钢嘉羊、融达新材等。

  其中武新股份主要经营业务系从事粒化高炉矿渣粉、水泥制品的研发、生产和销售业务，并提供应用技术咨询和服务，基本的产品为粒化高炉矿渣粉。2023年公司营收3.89亿元，同比下降18.29%，归属纯利润是0.02亿元，同比增长105.1%。鲁新新材主要是做粒化高炉矿渣粉、微米级超活性矿渣粉等产品的研发、生产和销售。公司自设立以来始终致力于生产绿色低碳环保的新型建筑材料。2023年公司营收2.96亿元，同比下降51.74%，其中矿渣微粉收入2.77亿元，同比下降44.42%。融达新材长期致力于工业固态废料的综合利用，拥有年产30万吨多种类钢渣加工金属回收和年产60万吨立磨机粉磨钢渣粉、矿渣粉及生产钢铁渣粉的生产线。

  智研咨询研究团队围绕中国矿渣微粉产业规模、产业体系、重点企业情况、产业高质量发展趋势等方面进行深入分析，并针对矿渣微粉产业发展中存在的问题提出建议，为各地政府、产业链关联企业、投资机构提供参考。

  1：本报告核心数据更新至2023年12月（报告中非上市企业受企业信批影响，相关财务指标或存在一定的滞后性），报告预测区间为2024-2030年。

  2：除一手调研信息和数据外，国家统计局、中国海关、行业协会、上市公司公开报告（招股说明书、转让说明书、年报、问询报告等）等权威数据源亦共同构成本报告的数据来源。一手资料来源于研究团队对行业内重点企业访谈获取的一手信息数据，主要采访对象有企业高管、行业专家、技术负责人、下游客户、分销商、代理商、经销商以及上游原料供应商等；二手资料来源主要包括全球范围相关行业新闻、公司年报、非盈利性组织、行业协会、政府机构及第三方数据库等。

  3：报告核心数据基于智研团队严格的数据采集、筛选、加工、分析体系以及自主测算模型，确保统计数据的准确可靠。

  4：本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于智研团队的专业理解，清晰准确地反映了分析师的研究观点。

  智研咨询作为中国产业咨询领域领导品牌，以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。公司融合定量分析与定性分析方法，用自主研发算法，结合行业交叉大数据，通过多元化分析，挖掘定量数据背后根因，剖析定性内容背后逻辑，客观真实地阐述行业现状，审慎地预测行业未来发展的新趋势，为客户提供专业的行业分析、市场研究、数据洞察、战略咨询及相关解决方案，助力客户提升认知水平、盈利能力和综合竞争力。主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。

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  建立数据集团的第一步是了解数据资源。经济观察报取得的某地级市2024年了解数据资源的内容清单中，包含了数据资源的称号、体系的建造时刻、数据业务范畴、存储状况、数据容量，以及能否构成数据财物的剖析等内容。

  清华大学我国新式城镇化研究院履行副院长、教授尹稚曾撰文表明，在房子总价值不变的状况下，依照什么样的面积去作价出售，仅仅一个“算法游戏”。